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美图上市至今股价为何跌回发行价

2017/7/3 11:15:31      点击:
一、美图在香港主板挂牌上市
2016年12月15日,美图公司在香港主板挂牌上市,以每股8.5港元的价格发行了5.74亿股股份,这是近10年来香港规模最大的一宗科技公司IPO交易。
据美图公告,其公开发售获得了适度超额认购,超购1.39倍。国际发售最终数目为5.16亿股,占比90%。
二、上市后美图股价的变动跟踪
2016年12月15日,美图开盘价为8.78港元/每股,市值约371亿港元,成为在港交所仅次于腾讯的互联网公司。但上市首日股票价格跌破发行价,直到1月下旬仍在发行价附近徘徊,持续了近一个多月时间。
之后美图股价终于迎来一路开涨,2017年3月19日收盘价达到18港元/每股,涨幅为20.97%,更是于3月20日达到最高价23.05港元/每股,可是随后股价迅速跳水,收盘时股价剧跌到15.98港元/每股,跌幅为11.22%。
自此,美图股价一路小幅震荡下滑,近期又回落到发行价附近,目前仍有下行趋势。


2016年12月23日,美图公司股价跌至历史最低点7.46港元,破发12.24%。
上市后一个月左右,美图宣布了2016年12月的月度财务数据,收入总额达约2790万元人民币(来自互联网服务及其他分部的),与2016年上半年财务数据相比平均每月收入增长近5倍。
2017年1月19日美图首次被瑞信发表研报给予“中性”评级,并被预期将于2018年盈利,2月10日美图入选恒生综合大中指数,并在3月6日调入了港股通名单。同期美图手机在海外市场一度火爆,美图股价开始一路攀升。
3月20日,美图终结了连续11个交易日上涨,总市值由逼近1000亿港元大关80分钟内高台跳水300亿港元,全天振幅高达42%。
3月24日,美图发布了上市后的首份年报:2016年总收益15.786亿元(人民币),同比增长112.8%;2016年内亏损净额为62.609亿元,调整后亏损净额为5.405亿元,同比下降23.9%。然而市场并不买账,年报发布后股价陆续下滑。从美图的收入结构来看,其主要营收仍然为智能硬件业务收入,占比达95.15%。
4月7日,瑞信调低美图公司评级,由“中性”降至“跑输大市”,目标价仍为8.9元。瑞信表示,美图估值较高,6月的禁售期对股价会是主要威胁。
5月16日,MSCI宣布加入美图公司,而仅仅一日后,其突然又宣布不会将美图纳入旗下中国指数当中,这对美图股价又造成一波打击,而MSCI通过电邮发送声明表示,未将美图纳入系因其禁售期。
6月12日,美图公司入选了恒生中国(香港上市)100指数。
6月15日,美图上市满6个月,迎来了股东解禁日,随后不久股价就跌破发行价。


三、上市后美图股价变动的分析
(1)业务商业化较难。美图公司以修图软件起家,上市前主要营收来自智能手机等硬件(其95%以上的销售收入来自美颜手机),作为一个功能性的工具,美图商业化很难。
(2)业绩不佳且持续亏损。尽管美图坐拥庞大的用户,但其盈利能力仍受到质疑:创业8年累计亏损超过11亿元,而且上市后仍还持续亏损。


(3)大股东蔡文胜之子Cai Rongjia频频沽货,不到半年套现逾9亿。Cai Rongjia于美图上市时共持有公司7.1%股份,从3月开始不断抛售美图股份,最终其持股量下降至4.99%,累计套现金额高达9.12亿。
(4)而近期的美图解禁首日破发,则与机构投资者抛售压力巨大有关。各种PE、VC机构占了约40%的总股,约16亿股。对于这些机构来说,解禁后减持是必然的。对于所有IPO公司而言,解禁日都相当于一次考验

一、美图在香港主板挂牌上市

2016年12月15日,美图公司在香港主板挂牌上市,以每股8.5港元的价格发行了5.74亿股股份,这是近10年来香港规模最大的一宗科技公司IPO交易。

据美图公告,其公开发售获得了适度超额认购,超购1.39倍。国际发售最终数目为5.16亿股,占比90%。

二、上市后美图股价的变动跟踪

2016年12月15日,美图开盘价为8.78港元/每股,市值约371亿港元,成为在港交所仅次于腾讯的互联网公司。但上市首日股票价格跌破发行价,直到1月下旬仍在发行价附近徘徊,持续了近一个多月时间。

之后美图股价终于迎来一路开涨,2017年3月19日收盘价达到18港元/每股,涨幅为20.97%,更是于3月20日达到最高价23.05港元/每股,可是随后股价迅速跳水,收盘时股价剧跌到15.98港元/每股,跌幅为11.22%。

自此,美图股价一路小幅震荡下滑,近期又回落到发行价附近,目前仍有下行趋势。

2016年12月23日,美图公司股价跌至历史最低点7.46港元,破发12.24%。

上市后一个月左右,美图宣布了2016年12月的月度财务数据,收入总额达约2790万元人民币(来自互联网服务及其他分部的),与2016年上半年财务数据相比平均每月收入增长近5倍。

2017年1月19日美图首次被瑞信发表研报给予“中性”评级,并被预期将于2018年盈利,2月10日美图入选恒生综合大中指数,并在3月6日调入了港股通名单。同期美图手机在海外市场一度火爆,美图股价开始一路攀升。

3月20日,美图终结了连续11个交易日上涨,总市值由逼近1000亿港元大关80分钟内高台跳水300亿港元,全天振幅高达42%。

3月24日,美图发布了上市后的首份年报:2016年总收益15.786亿元(人民币),同比增长112.8%;2016年内亏损净额为62.609亿元,调整后亏损净额为5.405亿元,同比下降23.9%。然而市场并不买账,年报发布后股价陆续下滑。从美图的收入结构来看,其主要营收仍然为智能硬件业务收入,占比达95.15%。

4月7日,瑞信调低美图公司评级,由“中性”降至“跑输大市”,目标价仍为8.9元。瑞信表示,美图估值较高,6月的禁售期对股价会是主要威胁。

5月16日,MSCI宣布加入美图公司,而仅仅一日后,其突然又宣布不会将美图纳入旗下中国指数当中,这对美图股价又造成一波打击,而MSCI通过电邮发送声明表示,未将美图纳入系因其禁售期。

6月12日,美图公司入选了恒生中国(香港上市)100指数。

6月15日,美图上市满6个月,迎来了股东解禁日,随后不久股价就跌破发行价。

三、上市后美图股价变动的分析

(1)业务商业化较难。美图公司以修图软件起家,上市前主要营收来自智能手机等硬件(其95%以上的销售收入来自美颜手机),作为一个功能性的工具,美图商业化很难。

(2)业绩不佳且持续亏损。尽管美图坐拥庞大的用户,但其盈利能力仍受到质疑:创业8年累计亏损超过11亿元,而且上市后仍还持续亏损。


(3)大股东蔡文胜之子Cai Rongjia频频沽货,不到半年套现逾9亿。Cai Rongjia于美图上市时共持有公司7.1%股份,从3月开始不断抛售美图股份,最终其持股量下降至4.99%,累计套现金额高达9.12亿。

(4)而近期的美图解禁首日破发,则与机构投资者抛售压力巨大有关。各种PE、VC机构占了约40%的总股,约16亿股。对于这些机构来说,解禁后减持是必然的。对于所有IPO公司而言,解禁日都相当于一次考验